그레이엄 안전마진 상위

기준일 2026-08-21100행갱신 2026-08-24출처 DART 정기보고서 · KRX 시세

순위	종목	시장	종가	그레이엄 수	안전마진	PER	PBR	배당수익률	시가총액
1	한신공영	KOSPI	10,720	91,723	755.6%	2.07	0.15	1.40%	1,240억
2	계룡건설	KOSPI	22,200	163,409	636.1%	1.98	0.21	3.15%	1,983억
3	KG에코솔루션	KOSDAQ	5,380	36,323	575.2%	3.13	0.16	2.79%	2,561억
4	DMS	KOSDAQ	7,560	48,966	547.7%	1.36	0.39	3.31%	1,706억
5	효성화학	KOSPI	75,100	478,145	536.7%	0.72	0.77	0.00%	2,848억
6	흥국화재	KOSPI	3,370	20,904	520.3%	2.06	0.28	0.00%	2,165억
7	서연	KOSPI	7,720	46,540	502.8%	3.24	0.19	3.24%	1,813억
8	한진중공업홀딩스	KOSPI	4,620	27,702	499.6%	2.31	0.27	2.60%	1,364억
9	화승코퍼레이션	KOSPI	2,450	14,556	494.1%	1.57	0.41	3.06%	1,226억
10	솔브레인홀딩스	KOSDAQ	37,950	212,601	460.2%	1.63	0.44	1.32%	7,781억
11	성우하이텍	KOSDAQ	5,910	31,731	436.9%	2.80	0.28	3.38%	4,728억
12	유성티엔에스	KOSDAQ	4,365	22,998	426.9%	2.95	0.27	0.00%	1,538억
13	넥센	KOSPI	6,100	31,066	409.3%	3.82	0.23	2.87%	3,205억
14	HS화성	KOSPI	10,490	52,863	403.9%	3.86	0.23	7.15%	1,065억
15	동양	KOSPI	1,067	5,368	403.1%	6.35	0.14	0.00%	1,143억
16	선진	KOSPI	10,300	51,622	401.2%	2.06	0.44	1.94%	2,449억
17	지역난방공사	KOSPI	72,500	361,788	399.0%	2.48	0.36	8.49%	8,395억
18	SJG세종	KOSPI	6,700	32,767	389.1%	2.71	0.35	2.99%	1,813억
19	동양이엔피	KOSDAQ	18,750	90,925	384.9%	2.98	0.32	2.40%	1,416억
20	KG스틸	KOSPI	5,290	25,397	380.1%	3.92	0.25	5.67%	5,290억
21	삼보모터스	KOSDAQ	4,015	19,008	373.4%	4.53	0.22	1.25%	1,073억
22	HDC현대EP	KOSPI	3,800	17,943	372.2%	3.66	0.28	4.21%	1,212억
23	한국전력	KOSPI	31,750	149,909	372.2%	2.39	0.42	4.86%	20.4조
24	동부건설	KOSPI	7,430	35,002	371.1%	3.30	0.31	4.04%	1,705억
25	경동도시가스	KOSPI	21,400	100,570	370.0%	3.84	0.27	4.09%	1,262억
26	F&F홀딩스	KOSPI	13,990	65,418	367.6%	4.35	0.24	3.57%	5,472억
27	선광	KOSDAQ	20,600	96,325	367.6%	3.44	0.30	2.18%	1,360억
28	대원산업	KOSDAQ	10,900	50,176	360.3%	2.84	0.37	2.29%	2,184억
29	세방	KOSPI	12,990	59,438	357.6%	4.53	0.24	2.31%	2,483억
30	와이엔텍	KOSDAQ	5,890	26,844	355.8%	3.52	0.31	1.70%	1,072억
31	대한해운	KOSPI	2,045	9,169	348.4%	3.66	0.31	0.00%	6,600억
32	현대코퍼레이션홀딩스	KOSPI	12,890	57,349	344.9%	3.20	0.36	3.88%	1,173억
33	KG케미칼	KOSPI	4,215	18,457	337.9%	4.14	0.28	3.56%	2,799억
34	경동인베스트	KOSPI	46,250	199,891	332.2%	5.91	0.20	1.62%	1,094억
35	피에이치에이	KOSDAQ	10,740	46,315	331.2%	4.87	0.25	3.72%	2,255억
36	웅진	KOSPI	2,055	8,822	329.3%	1.36	0.90	0.00%	1,643억
37	경방	KOSPI	8,190	34,852	325.5%	4.74	0.26	1.95%	2,245억
38	농심홀딩스	KOSPI	93,700	397,906	324.7%	3.79	0.33	3.20%	4,346억
39	삼천리	KOSPI	129,900	551,201	324.3%	4.72	0.26	2.31%	4,711억
40	KCC	KOSPI	484,000	2,035,804	320.6%	2.80	0.45	3.10%	4.2조
41	세아제강지주	KOSPI	100,300	418,847	317.6%	6.57	0.20	1.79%	4,154억
42	BGF	KOSPI	3,915	16,114	311.6%	6.33	0.21	3.32%	3,747억
43	동원개발	KOSDAQ	2,140	8,769	309.8%	7.43	0.18	4.21%	1,943억
44	삼보판지	KOSDAQ	9,230	37,552	306.8%	5.52	0.25	2.28%	1,478억
45	한국무브넥스	KOSPI	3,510	14,255	306.1%	5.12	0.27	2.85%	1,069억
46	동구바이오제약	KOSDAQ	3,690	14,930	304.6%	2.09	0.66	3.25%	1,050억
47	종근당홀딩스	KOSPI	38,650	155,875	303.3%	4.79	0.29	3.62%	1,936억
48	우리손에프앤지	KOSDAQ	1,526	6,098	299.6%	4.44	0.32	9.83%	1,057억
49	넥센타이어	KOSPI	6,400	25,505	298.5%	4.42	0.32	3.13%	6,251억
50	베뉴지	KOSDAQ	5,180	20,622	298.1%	2.66	0.53	1.35%	2,497억
51	사람인	KOSDAQ	16,930	67,032	295.9%	2.16	0.67	4.13%	1,817억
52	LX홀딩스	KOSPI	8,080	31,785	293.4%	4.63	0.31	3.59%	6,163억
53	무학	KOSPI	7,660	30,061	292.4%	4.34	0.34	7.39%	2,183억
54	서희건설	KOSDAQ	2,140	8,349	290.2%	4.04	0.37	4.67%	4,442억
55	HDC	KOSPI	21,150	81,784	286.7%	4.20	0.36	2.13%	1.3조
56	성도이엔지	KOSDAQ	7,270	28,109	286.6%	3.99	0.38	3.44%	1,106억
57	서연이화	KOSPI	12,070	46,532	285.5%	5.44	0.28	2.07%	3,262억
58	대성홀딩스	KOSPI	6,980	26,212	275.5%	6.55	0.24	3.58%	1,123억
59	다우데이타	KOSDAQ	19,580	73,518	275.5%	3.43	0.47	2.81%	7,499억
60	E1	KOSPI	92,400	346,704	275.2%	6.05	0.26	4.92%	6,339억
61	NI스틸	KOSPI	3,595	13,455	274.3%	4.00	0.40	2.78%	1,028억
62	한화손해보험	KOSPI	7,350	27,485	273.9%	3.80	0.42	0.00%	8,580억
63	DB증권	KOSPI	9,220	34,439	273.5%	4.81	0.34	5.97%	3,914억
64	팜스토리	KOSDAQ	1,057	3,936	272.4%	3.91	0.41	9.46%	1,178억
65	KPX케미칼	KOSPI	52,600	193,775	268.4%	4.99	0.33	7.13%	2,303억
66	서울가스	KOSPI	54,000	198,932	268.4%	8.73	0.19	5.09%	2,673억
67	하림지주	KOSDAQ	10,580	38,794	266.7%	5.16	0.32	1.13%	1.2조
68	다우기술	KOSPI	38,900	142,249	265.7%	3.45	0.49	4.63%	1.7조
69	KPX홀딩스	KOSPI	94,200	343,882	265.1%	5.02	0.34	5.57%	3,980억
70	한섬	KOSPI	15,350	55,704	262.9%	7.45	0.23	4.89%	3,297억
71	인터플렉스	KOSDAQ	5,740	20,546	257.9%	4.07	0.43	0.00%	1,339억
72	세아홀딩스	KOSPI	127,300	455,147	257.5%	7.88	0.22	3.38%	5,400억
73	한국자산신탁	KOSPI	2,505	8,948	257.2%	6.23	0.28	5.99%	3,065억
74	현대코퍼레이션	KOSPI	26,050	92,269	254.2%	3.97	0.45	2.69%	3,446억
75	슈피겐코리아	KOSDAQ	27,900	98,206	252.0%	5.98	0.30	1.79%	1,734억
76	매일유업	KOSDAQ	34,000	118,216	247.7%	4.71	0.39	3.82%	2,606억
77	일신방직	KOSPI	10,700	37,176	247.4%	7.40	0.25	3.74%	2,457억
78	현대지에프홀딩스	KOSPI	11,400	39,062	242.6%	4.31	0.44	2.63%	2.1조
79	디와이파워	KOSPI	11,280	38,091	237.7%	4.95	0.40	4.43%	1,246억
80	코리아에프티	KOSDAQ	5,410	18,222	236.8%	3.43	0.58	3.70%	1,506억
81	쿠쿠홈시스	KOSPI	22,650	76,144	236.2%	4.25	0.47	5.30%	5,082억
82	KCTC	KOSPI	3,880	12,936	233.4%	5.50	0.37	1.93%	1,164억
83	동원산업	KOSPI	37,750	125,764	233.1%	4.29	0.47	3.05%	1.7조
84	태경비케이	KOSPI	3,900	12,898	230.7%	4.50	0.46	3.85%	1,076억
85	디와이	KOSPI	4,180	13,822	230.7%	7.83	0.26	4.07%	1,100억
86	동성케미컬	KOSPI	3,545	11,629	228.0%	5.40	0.39	4.23%	1,796억
87	KX	KOSDAQ	2,800	9,176	227.7%	6.33	0.33	0.00%	1,255억
88	샘표식품	KOSPI	23,100	75,516	226.9%	5.29	0.40	0.87%	1,055억
89	화신	KOSPI	8,140	26,583	226.6%	4.26	0.50	2.09%	2,843억
90	태광산업	KOSPI	861,000	2,761,681	220.8%	11.86	0.18	0.20%	9,586억
91	한화생명	KOSPI	5,470	17,511	220.1%	7.41	0.30	0.00%	4.8조
92	HB솔루션	KOSDAQ	1,638	5,237	219.7%	4.52	0.49	1.83%	1,198억
93	유진투자증권	KOSPI	4,280	13,593	217.6%	6.43	0.35	4.21%	4,146억
94	BNK금융지주	KOSPI	14,310	44,846	213.4%	5.57	0.41	5.14%	4.4조
95	INVENI	KOSPI	14,060	43,783	211.4%	4.80	0.48	7.68%	3,831억
96	NPC	KOSPI	2,910	9,039	210.6%	9.45	0.25	3.61%	1,069억
97	국보디자인	KOSDAQ	24,350	75,508	210.1%	4.60	0.51	2.05%	1,826억
98	현대차증권	KOSPI	7,840	24,260	209.4%	7.90	0.30	4.72%	4,848억
99	화승인더	KOSPI	2,400	7,410	208.7%	6.86	0.34	8.58%	1,328억
100	SYTS	KOSPI	56,900	175,665	208.7%	7.13	0.33	4.04%	1,707억

안전마진 상위 10곳

1. 한신공영755.6%
2. 계룡건설636.1%
3. KG에코솔루션575.2%
4. DMS547.7%
5. 효성화학536.7%
6. 흥국화재520.3%
7. 서연502.8%
8. 한진중공업홀딩스499.6%
9. 화승코퍼레이션494.1%
10. 솔브레인홀딩스460.2%

표 전체 중앙값 297.0%

이 표를 어떻게 만들었나

그레이엄 수와 안전마진

그레이엄 수 = √(22.5 × 주당순이익 × 주당순자산)
안전마진 = (그레이엄 수 ÷ 기준일 종가 − 1) × 100

벤저민 그레이엄이 『현명한 투자자』에서 제시한 기준은 PER 15배 이하이면서 PBR 1.5배 이하였어요. 두 값을 곱한 22.5가 이 공식에 들어가는 상수예요.

공식이 성립하려면 주당순이익과 주당순자산이 둘 다 0보다 커야 해요. 적자이거나 자본이 잠식된 회사는 제곱근 안이 마이너스가 되어 값 자체가 나오지 않고, 그대로 표에서 빠져요.

나머지 조건은 다른 순위 페이지와 같아요. 시가총액 1,000억원 이상, 최근 45일 평균 거래대금 1억원 이상, 종가 1,000원 이상인 보통주예요. 조건은 데이터 출처와 산출식에 있어요.

이 지표가 무엇을 재는가

이 표에서 가장 먼저 짚어야 할 건 숫자의 크기예요. 안전마진 중앙값이 297.0%, 1위는 755.6%예요. 공식을 곧이곧대로 읽으면 이 종목들이 주가의 서너 배에서 여덟 배까지 값어치가 있다는 말이 되는데, 그런 시장은 없어요.

이 결과는 종목이 싸다는 신호가 아니라 공식이 깔고 있는 전제가 이 시장에서 맞지 않는다는 신호예요. 22.5라는 상수는 1930~40년대 미국 시장에서 나온 값이에요. 그때는 PER 15배·PBR 1.5배가 평범한 수준이었지만, 이 표의 종목들은 PBR 중앙값이 0.32배, PER 중앙값이 4.32배예요. 두 값이 다 낮으면 제곱근 안의 곱이 커져서 안전마진이 폭발적으로 커져요.

그래서 이 표는 “적정주가에 견줘 얼마나 싼가”의 순위가 아니라 “그레이엄 공식이 국내 저PBR·저PER 종목에서 어떤 값을 내놓는가”의 기록으로 읽어야 해요. 순위 자체는 PER과 PBR이 함께 낮은 정도를 하나로 합쳐 놓은 지표에 가까워요.

표에서 읽히는 것

1위는 한신공영 — 안전마진 755.6%예요. 종가 10,720원, 그레이엄 수 91,723원, PBR 0.15배, PER 2.07배고요. PBR과 PER이 동시에 아주 낮아서 공식 값이 크게 나온 전형적인 경우예요.

2위 계룡건설(636.1%), 3위 KG에코솔루션(575.2%)도 구조가 같아요. 위쪽에 건설·중공업 계열이 몰리는 편인데, 이 업종은 자산이 크고 이익이 들쭉날쭉해서 PBR과 PER이 같이 낮아지는 구간이 자주 생겨요.

100위의 안전마진은 208.7%예요. PER은 0.72배부터 11.86배까지, PBR은 0.14배부터 0.90배까지 퍼져 있어요. 배당수익률 중앙값은 3.22%고요.

자주 묻는 질문

안전마진이 700%면 주가가 8배 오른다는 뜻인가요?

아니에요. 공식이 계산한 값과 지금 주가의 차이일 뿐이고, 그 공식은 국내 시장에서 검증된 적이 없어요. 이 표는 그 차이를 기록할 뿐 주가가 어디로 갈지는 말하지 않아요.

왜 이런 숫자가 나오는 공식을 그대로 쓰나요?

공식을 마음대로 고치면 그건 더 이상 그레이엄의 기준이 아니에요. 원문 그대로 계산하고, 그 결과가 무슨 뜻인지를 같이 적는 편이 정직해요.

그레이엄 수가 나오지 않는 종목은 무엇인가요?

주당순이익이나 주당순자산이 0 이하인 회사예요. 제곱근 안이 마이너스가 되어 값이 나오지 않고, 표에서 자동으로 빠져요.

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• 데이터 출처와 산출식

데이터 출처

1. 금융감독원 DART 정기보고서 — 주당순이익·주당순자산의 원천. 2015년 이후 접수분
2. 한국거래소 일별 시세 — 종가·시가총액·거래대금
3. 벤저민 그레이엄, 『현명한 투자자』 — PER 15배·PBR 1.5배 기준과 상수 22.5의 출처